L'economia italiana continua a marciare, anche se il passo nel secondo trimestre si fa leggermente più lento e spinge il Pil di +0,2%, ritoccando di 0,1 punti l'accelerata dei tre mesi precedenti. Ma la crescita c'è ed è continua da quattro trimestri, un risultato che disinnesca anche il calo inatteso della Germania (-0,1%) e contribuisce a sostenere il Pil della zona euro che chiude il trimestre a +0,3%, meglio delle attese. E' solo una stima preliminare quella diffusa dall'Istat ma il nuovo dato sulla crescita acquisita (+0,7%), ovvero la crescita che si avrebbe se nei prossimi due trimestri l'economia restasse al palo, basta a tenere viva la possibilità di raggiungere l'obiettivo dell'1% fissato dal governo per quest'anno nel Def.
Continua a correre la Spagna (+0,8% che spinge il Pil su base annua al +2,9%), e procede sicura la Francia (+0,3%, oltre le attese): l'andamento irregolare della crescita nell'Eurozona è un altro elemento che complica la vita alla Banca centrale europea, chiamata a settembre a decidere se procedere o meno con un nuovo taglio dei tassi: l'economia vivace in diversi Paesi potrebbe allontanare la necessità di un calo del costo del denaro.
LA LOCOMOTIVA NON RIPARTE - A sorpresa l'ufficio statistico federale tedesco ha annunciato che nel secondo trimestre il prodotto interno lordo del Paese ha segnato una frenata dello 0,1%, dopo aver schivato la recessione solo a inizio anno. E l'inflazione invece sembra ripartire. La Germania è tradizionalmente motore della crescita europea, ma ora tra i Paesi del blocco Ue solo l'economia tedesca ha il fiato così corto con prospettive ancora piuttosto cupe, in un mix tra ostacoli ciclici e strutturali. Tra aprile e giugno mentre il Pil tedesco andava giù, quello dell'Ue e dell'Eurozona è salito dello 0,3%. La Spagna è avanzata dello 0,8%, la Francia dello 0,3% e l'Italia dello 0,2%.
"L'economia tedesca rimane in crisi", ha affermato Klaus Wohlrabe dall'istituto di ricerca Ifo. "Nemmeno nel terzo trimestre del 2024 ci si può aspettare un miglioramento", ha spiegato. Per il think tank economico di Monaco, insomma, una vera svolta resta lontana. Le attività più energivore sono sì riuscite ad ampliare la produzione da inizio anno, ma il settore manifatturiero resta stagnante: il portafoglio ordini continua a ridursi e all'industria mancano i nuovi ordini. Resta lenta anche la ripresa dei consumi privati. A giugno qualche slancio c'è stato, ma si è trattato di un guizzo temporaneo legato soprattutto agli Europei di calcio, ha segnalato l'Ifo. A luglio il clima aziendale si è poi di nuovo deteriorato. Il dato del Pil nel secondo trimestre ha preso alla sprovvista economisti e analisti, che si aspettavano una debole ripresa, dopo la crescita dello 0,2% vista nel primo trimestre. Nel quarto trimestre del 2023 il Pil di Berlino si era contratto dello 0,3%. In tutto questo non accenna a calare l'inflazione tedesca, salita a sorpresa a luglio dello 0,3% al 2,3%, secondo i dati preliminari dell'ufficio statistico tedesco.
Gli analisti stanno ora limando le attese di crescita sul terzo trimestre. Nel caso di due trimestri consecutivi con un Pil in calo si parla di recessione tecnica. Le previsioni al momento non sono già così nere, ma il rischio di una recessione è comunque aumentato. La stagnazione in Germania dura ormai da parecchio: sono passati quasi due anni dall'ultima volta in cui Berlino ha visto una crescita superiore allo 0,5% (+0,6% nel terzo trimestre del 2022). Per quest'anno il governo federale prevede solo una crescita dello 0,3%.
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L'économie italienne continue de marcher, même si le rythme du deuxième trimestre se ralentit légèrement et fait progresser le PIB de +0,2%, soit 0,1 point de plus que l'accélération des trois mois précédents. Mais la croissance est là et continue depuis quatre trimestres, un résultat qui désamorce également la baisse inattendue en Allemagne (-0,1%) et contribue à soutenir le PIB de la zone euro, qui clôture le trimestre à +0,3%, mieux que prévu. Ce n'est qu'une estimation préliminaire qui a été publiée par l'Istat, mais les nouvelles données sur la croissance acquise (+0,7%), c'est-à-dire la croissance qui serait attendue si l'économie restait à l'arrêt au cours des deux prochains trimestres, sont suffisantes pour maintenir vivante la possibilité d'atteindre l'objectif de 1% fixé par le gouvernement pour cette année dans le cadre du DEF.
L' Espagne continue de tourner (+0,8%, ce qui porte le PIB en glissement annuel à +2,9%), et la France avance sans encombre (+0,3%, au-dessus des attentes): la tendance irrégulière de la croissance dans la zone euro est un autre élément qui complique la vie de la Banque centrale européenne, appelée à décider en septembre si elle procède ou non à une nouvelle baisse des taux: la vivacité de l'économie dans plusieurs pays pourrait repousser la nécessité d'une baisse du loyer de l'argent.
LALOCOMOTIVE NE REDEMARRE PAS - De manière surprenante, l'Office fédéral des statistiques allemand a annoncé que le produit intérieur brut du pays avait ralenti de 0,1 % au deuxième trimestre, alors qu'il n'avait évité la récession qu'au début de l'année. En revanche, l'inflation semble repartir à la hausse. L'Allemagne est traditionnellement le moteur de la croissance européenne, mais aujourd'hui, parmi les pays de l'UE, seule l'économie allemande est aussi essoufflée avec des perspectives toujours assez sombres, dans un mélange d'obstacles conjoncturels et structurels. Entre avril et juin, alors que le PIB allemand a baissé, celui de l'UE et de la zone euro a augmenté de 0,3 % : l'Espagne a progressé de 0,8 %, la France de 0,3 % et l'Italie de 0,2 %.
"L'économie allemande reste en crise", a déclaré Klaus Wohlrabe de l'institut de recherche Ifo. Il ne faut pas s'attendre à une amélioration même au troisième trimestre 2024", a-t-il expliqué. En bref, pour le groupe de réflexion économique basé à Munich, un véritable retournement de situation est encore loin d'être acquis. Les activités les plus énergivores ont certes réussi à augmenter leur production depuis le début de l'année, mais le secteur manufacturier reste stagnant : le carnet de commandes continue de se réduire et l'industrie manque de nouvelles commandes. La reprise de la consommation privée reste également lente. Une certaine dynamique s'est manifestée en juin, mais il s'agissait d'un feu follet temporaire principalement lié au championnat d'Europe de football, selon l'Ifo. En juillet, le climat des affaires s'est à nouveau détérioré. Le chiffre du PIB du deuxième trimestre a pris de court les économistes et les analystes, qui s'attendaient à une faible reprise après la croissance de 0,2 % observée au premier trimestre. Le PIB de Berlin s'était contracté de 0,3 % au quatrième trimestre. Dans ce contexte, l'inflation allemande, qui a étonnamment augmenté en juillet de 0,3 % pour atteindre 2,3 %, selon les données préliminaires de l'office statistique allemand, ne montre aucun signe de ralentissement.
Les analystes limitent désormais les prévisions de croissance pour le troisième trimestre. Dans le cas de deux trimestres consécutifs de baisse du PIB, on parle de récession technique. Les prévisions ne sont pas aussi noires en ce moment, mais le risque de récession s'est néanmoins accru. La stagnation en Allemagne dure depuis un certain temps déjà : cela fait presque deux ans que Berlin n'a pas connu de croissance supérieure à 0,5 % (+0,6 % au troisième trimestre 2022). Pour cette année, le gouvernement fédéral ne s'attend qu'à une croissance de 0,3 %.
