The so-called "reparation loan" is seen as crucial to helping keep Kyiv in the fight against Moscow and making the Kremlin pay -- but it is fraught with legal and political perils.
To get around them, the European Commission has floated a complex scheme it says could hand 140 billion euros ($162 billion) to Kyiv over the next few years.
Here's what is at stake and how it could work:
What's happened?
The EU froze some 200 billion euros of Russian central bank assets after Moscow's tanks rolled into Ukraine in 2022.
The vast majority are held in international deposit organisation Euroclear, based in Belgium.
G7 countries have already used the interest of the frozen assets to fund a $50-billion loan for Ukraine.
But as Russia's war drags on through a fourth year -- and support dries up from Washington -- Kyiv's backers are now looking to go further to help plug its budget.
What's the plan?
While more hawkish countries in the EU have called to just seize the Russian assets outright, that is a red line for many others.
To get around that, the European Commission, the EU's executive, has floated a financial switcheroo that it insists does not touch the Russian sovereign assets.
Instead, under the proposal the EU would borrow funds from Euroclear that have matured into cash.
That money would then in turn be loaned to Ukraine, on the understanding that Kyiv would only repay the loan if Russia coughs up for the damage it has wrought.
The scheme would be "fully guaranteed" by the EU's 27 member states -- who would have to ensure repayment themselves to Euroclear if they eventually decided Russia could reclaim the assets without paying reparations.
Belgian demands?
Belgium has been the most vocal sceptic of a plan it fears could open up the country to costly legal challenges from Russia.
Prime Minister Bart De Wever has insisted that to move ahead Belgium needs firm guarantees from all other EU states that they will share the liability if Moscow comes calling.
He also wants other countries in the bloc to promise to start tapping Russian assets frozen in their territories.
He warned at Thursday's summit that unless those conditions were met, he would do all in his power "politically and legally, to stop this decision".
What's next?
Thursday's summit conclusions -- adopted by all member states with the exception of Hungary, seen as Russia's closest ally in the 27-nation bloc -- had to be watered down in light of objections from Belgium.
The text did not mention the loan directly, instead inviting the commission to present "options for financial support" for Ukraine for 2026 and 2027 -- to be presented to leaders at their next summit in December.
There is certain to be lengthy wrangling over the small print of any proposal, with lawyers poised to go through it with a fine-tooth comb.
One key sticking point could be the conditions for how the funds can eventually be spent by Kyiv.
France is insisting that the bulk of the funds go to buying weapons from within Europe, as it seeks to bolster the EU's defence industry.
The commission has backed that argument for now but other member states insist the focus should be on allowing Kyiv to get what it needs to fight Moscow, wherever it comes from.
That could also help to keep US President Donald Trump on side by pumping some of the funds to buying American weaponry.
By Max Delany
Diese Übersetzung, Untertitelung bzw. Vertonung wurde durch KI generiert, ohne menschliche Prüfung oder Bearbeitung. Sie wird ohne Gewähr („wie sie ist“) gemäß den Nutzungsbedingungen der Plattform angeboten.
Das so genannte "Wiedergutmachungsdarlehen" wird als entscheidend angesehen, um Kiew im Kampf gegen Moskau zu unterstützen und den Kreml zur Kasse zu bitten - aber es birgt rechtliche und politische Gefahren.
Um diese zu umgehen, hat die Europäische Kommission einen komplexen Plan vorgelegt, der Kiew in den nächsten Jahren 140 Milliarden Euro (162 Milliarden Dollar) einbringen könnte.
Hier erfahren Sie, was auf dem Spiel steht und wie es funktionieren könnte:
Was ist passiert?
Nachdem Moskaus Panzer 2022 in die Ukraine einmarschiert waren, fror die EU russische Zentralbankguthaben in Höhe von rund 200 Milliarden Euro ein.
Der größte Teil davon befindet sich bei der internationalen Einlagenorganisation Euroclear mit Sitz in Belgien.
Die G7-Länder haben die Zinsen aus den eingefrorenen Vermögenswerten bereits zur Finanzierung eines 50-Milliarden-Dollar-Kredits für die Ukraine verwendet.
Da sich der russische Krieg jedoch in das vierte Jahr hineinzieht - und die Unterstützung aus Washington versiegt - wollen Kiews Geldgeber nun noch mehr tun, um den Haushalt zu sanieren.
Was ist der Plan?
Während die härteren Länder in der EU dazu aufgerufen haben, die russischen Vermögenswerte einfach zu beschlagnahmen, ist das für viele andere eine rote Linie.
Um dies zu umgehen, hat die Europäische Kommission, die Exekutive der EU, einen Finanztausch vorgeschlagen, der das russische Staatsvermögen nicht berührt.
Der Vorschlag sieht vor, dass die EU stattdessen Geld von Euroclear leiht, das in Bargeld umgewandelt wurde.
Dieses Geld würde dann wiederum der Ukraine geliehen, unter der Bedingung, dass Kiew das Darlehen nur zurückzahlt, wenn Russland für den von ihm verursachten Schaden aufkommt.
Das System würde von den 27 EU-Mitgliedsstaaten "vollständig garantiert" werden, die selbst für die Rückzahlung an Euroclear sorgen müssten, falls sie zu dem Schluss kämen, dass Russland die Vermögenswerte zurückfordern könnte, ohne Reparationszahlungen zu leisten.
Belgische Forderungen?
Belgien ist der größte Skeptiker des Plans, da es befürchtet, dass Russland das Land für kostspielige rechtliche Anfechtungen öffnen könnte.
Premierminister Bart De Wever hat darauf bestanden, dass Belgien, um voranzukommen, feste Garantien von allen anderen EU-Staaten benötigt, dass sie sich an der Haftung beteiligen werden, wenn Moskau auftaucht.
Er möchte auch, dass die anderen Länder des Blocks zusagen, die in ihrem Hoheitsgebiet eingefrorenen russischen Guthaben anzuzapfen.
Auf dem Gipfeltreffen am Donnerstag warnte er, dass er alles in seiner Macht Stehende tun werde, "um diese Entscheidung politisch und rechtlich zu verhindern", falls diese Bedingungen nicht erfüllt würden.
Wie geht es weiter?
Die Schlussfolgerungen des Gipfeltreffens vom Donnerstag, die von allen Mitgliedstaaten mit Ausnahme Ungarns, das als engster Verbündeter Russlands in der 27-Staaten-Gruppe gilt, angenommen wurden, mussten aufgrund der Einwände Belgiens abgeschwächt werden.
Der Text erwähnte das Darlehen nicht direkt, sondern forderte die Kommission auf, den Staats- und Regierungschefs auf ihrem nächsten Gipfel im Dezember "Optionen für die finanzielle Unterstützung" der Ukraine für die Jahre 2026 und 2027 vorzulegen.
Über das Kleingedruckte eines jeden Vorschlags wird es sicherlich langwierige Auseinandersetzungen geben, und die Juristen werden ihn mit einem feinzahnigen Kamm durchgehen.
Ein entscheidender Knackpunkt könnten die Bedingungen sein, unter denen Kiew die Mittel ausgeben kann.
Frankreich besteht darauf, dass der Großteil der Mittel für den Kauf von Waffen innerhalb Europas verwendet wird, um die Verteidigungsindustrie der EU zu stärken.
Die Kommission hat dieses Argument vorerst unterstützt, aber andere Mitgliedstaaten bestehen darauf, dass der Schwerpunkt darauf liegen sollte, Kiew die Möglichkeit zu geben, die für den Kampf gegen Moskau benötigten Waffen zu beschaffen, egal woher sie stammen.
Dies könnte auch dazu beitragen, US-Präsident Donald Trump auf seine Seite zu ziehen, indem ein Teil der Mittel in den Kauf amerikanischer Waffen fließt.
Von Max Delany
